今日，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)尿素產(chǎn)區(qū)的報(bào)價(jià)徘徊在1850元/噸上下，與我們之前預(yù)測(cè)1800~1850元的月底價(jià)更近了一步。而就成交來(lái)看，尿素企業(yè)明調(diào)加暗降的促銷(xiāo)方式并沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期的新單量。也可以理解為：200元/噸的降幅未能令下游采購(gòu)商忽略需求淡季的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。當(dāng)然，也有一些業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，若尿素價(jià)格繼續(xù)下滑，或?qū)⒊霈F(xiàn)集體抄底，只是這個(gè)值得動(dòng)手的心理價(jià)位暫難定奪。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求處于淡季，之前也談到了農(nóng)業(yè)與工業(yè)需求的斷檔期。不可否認(rèn)，我國(guó)大部分地區(qū)的頻繁降雨加速各地農(nóng)業(yè)需求釋放。下游工業(yè)卻仍被環(huán)保政策束縛，原料需求難見(jiàn)好轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)對(duì)此雖不算司空見(jiàn)慣，但操作策略上也可謂輕車(chē)熟路，在認(rèn)同尿素降價(jià)解決不了銷(xiāo)售根源問(wèn)題的共識(shí)后，廠商已經(jīng)開(kāi)始尋找本輪跌價(jià)的底線支撐。當(dāng)前，業(yè)內(nèi)著眼點(diǎn)均落在了尿素生產(chǎn)成本及行業(yè)開(kāi)工率上。小編之前也從上述兩點(diǎn)出發(fā)，談到過(guò)參標(biāo)過(guò)低的問(wèn)題，惋惜尿素企業(yè)對(duì)利潤(rùn)空間的不“珍惜”。話雖如此，但也應(yīng)該理解一下工廠在嚴(yán)酷競(jìng)價(jià)環(huán)境中的無(wú)奈。
從成本面看，傳統(tǒng)煤頭尿素企業(yè)的尿素完全成本約為1650~1700元/噸；而采用粉煤氣化工藝的尿素企業(yè)成本則大概在1450~1500元/噸。大家更習(xí)慣用傳統(tǒng)工藝衡量尿素成本利潤(rùn)，且認(rèn)同當(dāng)出廠價(jià)低于此成本線100元時(shí)，才會(huì)連累行業(yè)開(kāi)工率隨之下滑，進(jìn)而達(dá)成價(jià)格觸底。然而問(wèn)題來(lái)了，畢竟目前國(guó)內(nèi)主流尿素報(bào)價(jià)尚能維持在1800~1850元/噸，貿(mào)然談及1550元/噸底線價(jià)顯然很難被大家接受。
既然如此，不妨直接從企業(yè)開(kāi)工率入手，據(jù)統(tǒng)計(jì)：7月中旬的尿素開(kāi)工率約在55~56%之間，屬于略低于正常值的水平。這其中，受環(huán)保政策、臨時(shí)轉(zhuǎn)產(chǎn)、計(jì)劃?rùn)z修等原因減產(chǎn)的情況較多。而近期仍有繼續(xù)縮減的預(yù)期，山西晉城傳出環(huán)保限產(chǎn)消息；尿素跌價(jià)促使部分企業(yè)直接銷(xiāo)售液氨。如此一來(lái)，開(kāi)工率對(duì)尿素價(jià)格的支撐有望先于成本面出線。
如果沒(méi)有出口，尿素價(jià)格的底部在哪里？
去年尿素出口同比減少421萬(wàn)噸（實(shí)物量），但產(chǎn)量減少583萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)有效供應(yīng)量減少162萬(wàn)噸。而今年減產(chǎn)幅度很難達(dá)到去年的水平，加之目前企業(yè)利潤(rùn)都較高，或許市場(chǎng)又會(huì)回到嚴(yán)重供大于求的地步，尿素價(jià)格或再次考驗(yàn)成本線。
那么，被寄予厚望的出口今年會(huì)有起色嗎？如果從市場(chǎng)上半年的表現(xiàn)看，筆者認(rèn)為這種可能性是存在的。市場(chǎng)尿素價(jià)格從5月下旬開(kāi)始反彈，至7月上旬反彈幅度達(dá)每噸60多美元。
一是持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，二是漲幅大，且國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌和價(jià)格上漲時(shí)間高度契合。
筆者認(rèn)為，這不是偶然的，而是對(duì)出口能力反復(fù)進(jìn)行的證偽。3～4月價(jià)格下跌，市場(chǎng)擔(dān)心出口，從而跟隨下跌，但發(fā)現(xiàn)5月份不僅沒(méi)有出口，而且開(kāi)始進(jìn)口，從而開(kāi)始大膽地“做多”。
現(xiàn)在國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌，市場(chǎng)肯定會(huì)擔(dān)心再次出口，使得價(jià)格再次下行。從這些跡象來(lái)看，市場(chǎng)目前還不能完全擺脫對(duì)尿素出口的依賴(lài)，出口依然可以期待。
尿素出口大的希望是印度。從7月初就有傳聞?dòng)《纫袠?biāo)，但遲遲沒(méi)有動(dòng)靜，看似反常，實(shí)則正常。目前市場(chǎng)除了南美有需求外，基本處于空檔期，印度招標(biāo)推遲無(wú)疑會(huì)打壓價(jià)格，有利于其將采購(gòu)價(jià)格壓到更低。
我們已見(jiàn)證過(guò)印度應(yīng)用毀標(biāo)、小批量多頻次、大批量采購(gòu)（今年4月份）等多種招標(biāo)策略，這說(shuō)明印度的招標(biāo)不僅是基于國(guó)內(nèi)需求一個(gè)維度，而是綜合考慮了市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)。
那么，印度招標(biāo)的節(jié)點(diǎn)大約在什么時(shí)間呢？
要考慮以下因素：
一是印度國(guó)內(nèi)的庫(kù)存繼續(xù)下降，需要補(bǔ)充；
二是繼續(xù)推遲下去，將與、歐洲和北美的農(nóng)業(yè)需求時(shí)間疊加，會(huì)使得壓價(jià)政策失效；
三是在印度沒(méi)有招標(biāo)之前，價(jià)格和價(jià)格會(huì)跌到一個(gè)較低的水平。綜合判斷，8月上旬或許是印度招標(biāo)的佳時(shí)點(diǎn)。
假如印度在8月上旬開(kāi)始招標(biāo)采購(gòu)，那么招標(biāo)的量不會(huì)小，尿素出口的希望或?qū)⒅匦曼c(diǎn)燃。屆時(shí)，國(guó)內(nèi)尿素行情可能會(huì)筑底反彈。